Column: De Event-business ten top

Deze column is volledig op persoonlijke titel en is mogelijkerwijs niet de mening van het bedrijf (DMA Europe BV). Deze publicatie is dan ook louter alleen de professionele persoonlijke mening van Cees Smit (ook wel Frank van Dongen) en wordt als gedachte (visie) door hem gedeeld aan ervaren beurshandelaren (ervaren beleggers). Deze mening wordt ook als basis voor strategie toegepast in de Today’s Actief Offensief portefeuille (voorheen Lage Landen portefeuille). De column wordt geproduceerd in het weekend (2 en 3 november) en publicatiedatum: maandag 4 november 2024.

Allereerst een praktische mededeling: dit weekend is de VS ook naar wintertijd gegaan en is het tijdsverschil weer normaal. Dan heb ik eerder wel eens gezegd dat de effectenhandel tegenwoordig meer een event-business is. We gaan van cijfer naar cijfer en van event naar event. Deze week de Amerikaanse verkiezingen, het mega showevent van dit decade. Een klein deel van de wereldbevolking (de bewoners van de Swing States) gaat de toekomst van de wereld bepalen.

Even een terugblik

Afgelopen week hadden we einde maand en dus ook de start van de nieuwe maand november. Daarnaast hadden we bergen cijfers en o.a. goede cijfers van Google, Amazon en Intel. Maar tegenvallers bij AMD, Microsoft, Meta platforms, Apple en Super Micro computers. Dit en andere bedrijfscijfers in de VS en Europa zorgde voor verkoopsignalen in alle belangrijke indices.

Maar eerst maar even een toelichting op het Mega event. We kijken even naar een paar scenario’s (willekeurige volgorde) die in het geval van Trump ook nog eens heel moeilijk in schatbaar worden omdat de vraag wordt welke plannen van het Project 2025 gaat Trump daadwerkelijk uitvoeren:

1. Geen van beide behaald een ruime overwinning

We krijgen dan hoogstwaarschijnlijk, een slechte herhaling van 4 jaar geleden, met hertellingen, beschuldigen van fraude , bedreigingen vrijwilligers, advocaten over en weer, onduidelijkheid voor weken zo niet maanden, geen duidelijkheid op de beurs en zeer waarschijnlijk veel geweld. Wat ik in de Amerikaanse media wel mooi vond is dat ze uitlegden waarom het normaal en logisch was is dat eerst de Republikeinen voorstaan in de tellingen en daarna de meer dicht bevolkte gebieden met hun overwegend Democratische tellingen (stemmers) komen (the blue shift). Trump gebruikte dit de vorige keer om fraude fantasieën aan te wakkeren. Overigens nu al werden postbodes bedreigd omdat ze met meerdere enveloppen op een stembureau aankomen (wat dus normaal is als je de post komt brengen)…

2. Trump wint ruim de verkiezingen en ook een Republikeinse overwinning in het Congres

De markt denkt dan dat dit positief is voor Amerikaanse aandelen vanwege lagere belastingen en het op groei gerichte beleid met verminderde regelgeving voor het bedrijfsleven. Echter als je al je goedkope arbeiders direct het land uitzet omdat ze geen goede vergunningen hebben wat betekend dat in een overspannen arbeidsmarkt?

Dan moet je bedenken dat de beurzen het juist fantastisch deden op (toekomstige) renteverlagingen … en de verwachting is ook dat de rentes (in de Obligatiemarkt) juist zullen stijgen naarmate de zorgen over het begrotingstekort groeit (minder fiscale inkomsten). Ook zijn er inflatie-zorgen door de toenemen importtarieven. En wat gaat er gebeuren als Trump zijn plan om de FED onafhankelijkheid te beëindigen en de FED direct onder de President te laten vallen? Willen we wel obligaties kopen die in rendement bepaald worden door Trump?

De verwachting in de markt is ook dat de dollar sterker zal worden, vooral ten opzichte van valuta’s van landen waar tarieven van toepassing kunnen zijn, zoals de Chinese Yuan (CNH) en de euro (EUR).  Maar willen we wel investeren in een land dat de scheiding politiek en justitie ook onder de president wil laten vallen. Dus volgens Plan Trump moet justitie die hem eerder veroordeelde onder hen persoonlijk laten vallen. Oké het gezegde is met boeven vang je boeven…

Trump beëindigd de oorlogen in de wereld???

Echter is het zo gemakkelijk? Wat als de Amerikanen daadwerkelijk stoppen met levering van wapens aan Oekraïne? Europa moet dit dan op zien te vangen en hoe zullen ze dan reageren naar de VS op deze actie?

Het Oekraïne conflict kan direct tot grote gevolgen voor Europa leiden. De Russen kunnen zich gesterkt voelen door Trump en Musk en hun oorlogsmachine opvoeren en mogelijk de Oekraïne als geheel veroveren. Dit kan o.a. tot enorme vluchtelingenstromen leiden om het al niet te hebben over de rest van de gevolgen.

Daarnaast heeft Trump het plan om uit de NAVO te stappen. Dit zal het gehele verhaal met Rusland en Oekraïne nog verder negatief beïnvloeden. Dus is de overwinning van Trump uiteindelijk echt positief voor de beurs? Persoonlijk heb ik daar dus een andere mening over.

Marktverwachting voor Europa in dit Trump overwinningsscenario:

Negatieve impact op Europese aandelen, voornamelijk vanwege potentiële tarieven en belemmeringen in de handel met China. Mogelijk door correlatie met Amerikaanse indices (bedrijfswinsten kunnen groeien door lagere belastingen), kan het negatieve effect door een rally in de VS beperkt worden. Echter er is een grote reële vrees voor acties van Trump tegen China waarbij bedrijven uit Europa mogelijk niet meer aan China mogen leveren van de VS. Die bedrijven zoals ASML die nu ruim 50 procent van zijn omzet uit China haalt kunnen dus heftig geraakt worden.

De AEX heeft een Twindicator 989,92 en staat onder de 200daags, beide zijn geen positieve zaken.

 

3. Harris als lamme eend (dus met een verdeelde regering)

Bij een overwinning van de zittende partij zullen Amerikaanse aandelen naar verwachting stabiel blijven (immers geen significante veranderingen). Echter wel kans op daling omdat Harris beloofd heeft de belastingkortingen van Trump te beëindigen en de winsten van bedrijven weer gaat belasten. Hierdoor minder winst en minder inkoop eigen aandelen.

De obligatiemarkt zal naar verwachting positief reageren met lagere rente, omdat de beperkte fiscale aanpassingen het begrotingstekort zullen beperken en de inflatiezorgen door beperkte importtarieven verminderen. De markt verwachting is dat USD zou kunnen verzwakken, vooral ten opzichte van handelsvaluta’s zoals China en de Euro.

De overwinning van Harris zal positief zijn voor Europese aandelen vanwege verminderde tariefdreigingen en geen uitrol van de Trump plannen.

 

4. Trump als lamme eend, dus ook met een verdeelde regering

In het scenario dat de Democraten de meerderheid in het Huis van afgevaardigden heeft, zullen de Amerikaanse aandelen waarschijnlijk stabiel blijven. Immers verminderde kans op nieuwe belastingverlagingen en minimale regelgevingswijzigingen. Wel zijn er natuurlijk kansen op de opgelegde import tarieven…

Dit scenario geeft ook grote risico’s voor Europese aandelen vanwege tariefimplicaties en ondertussen geen grote belastingverlagingen voor de Amerikaansen aandelen en dus een gedempte groei.

5. Harris wint ruim en een Democratische overwinning in het Huis van afgevaardigden

Volgens de markt krijgen we dan negatieve vooruitzichten voor Amerikaanse aandelen vanwege hogere vennootschapsbelastingen. Maar de veel belangrijkere obligatiemarkt rente zal waarschijnlijk dalen (geen tarieven maar verhoogde fiscale maatregelen). Mogelijk een verzwakkende USD naarmate we geen sterke leider krijgen. Echter hoe negatief is het dat het huidige beleid min of meer wordt doorgezet. En hoe moeilijk hebben bedrijven het nu met hun winst zo kijkende naar de record aantal inkopen van eigen aandelen.

De marktverwachting is officieel dat de Europese aandelen ook kunnen dalen door de schok (correlatie) ten opzichte van Amerikaanse aandelen. Maar ook hier ik denk dat Europese aandelen zomaar veel beter kunnen gaan presteren vanwege de afwezigheid van tarieven. Voor bedrijven zoals ASML zou geen escalatie in het verbieden van handel met China alleen maar goed zijn.

Alles is anders show

Waar Corne in zijn filmpje op wees was dat het deze keer anders dan andere jaren is en dat marktpartijen geen posities hebben afgebouwd en dus dat het effect van de verkiezingen deze keer groter dan andere verkiezingsjaren is.

Nog even leuk een rijtje met belangrijke data

Belangrijke momenten (data) in aantocht
5 november: verkiezingsdag
11 december: deadline voor goedkeuring kiesmannen, per staat
17 december: kiesmannen stemmen, per staat
20 december: tijdelijk financieringsplan begroting VS loopt af
25 december: Washington DC ontvangt stemmen kiesmannen
2 januari: einde van de opschorting van het Amerikaanse schuldenplafond
3 januari: 119e Congress komt voor het eerst bij elkaar
6 januari: Congress telt de stemmen van de kiesmannen, onder toezicht Vice President
20 januari: Installatie nieuwe 47e president van de VS

(Bron: Nationaal archief VS, UBS).

Rente omhoog

Rente loopt op gaat de Bondmarkt uit van een overwinning van Trump? Of is het gewoon toch Risk of en dus een ruil naar veiligheid (obligaties) zo voor de verkiezingen?

Weer terug naar de studio

Tot zo ver de verkiezingen in de VS, het kan dus alle kanten op, snel nog even een rondje langs de belangrijke aandelenindices waar we dus verkoopsignalen hebben in de Twindicator.

Eerder in deze column iedereen ziet de Dow Jones Industrial Average, De Nasdaq en de Duitse DAX, allemaal met verkoopsignalen, maar wij gaan nu eerst naar de S&P 500. Aldaar in zowel de futures als de index, hebben we een verkoopsignaal in de Twindicator.  In de future is het Twindicator niveau 5.887,02 waar het dus weer kan veranderen.

Russell 2000

Russell2000 futures hebben een Twindicator op 2.292,72 en daar sloten we ondanks het herstel van vrijdag onder.

Het is enige tijd geleden dat we verkoopsignalen hadden in zoveel grote indices allemaal op hetzelfde moment. Dat is een belangrijk signaal.

Snel nog even de Magische aandelen

Hoewel we in de Efteling een grote rij hadden voor een nieuwe magische attractie, worden de rijen voor de magische aandelen steeds kleiner. Amazon schoot even omhoog na de cijfers maar viel daarna ook gewoon terug. Het aandeel staat weliswaar nu nog net boven de Twindicator maar hoe ziet de toekomst eruit? Twindicator op 183,09 USD.

Alles is tijdelijk

Amazon was dus maar tijdelijk in herstel, maar bij AMD gingen we al omlaag direct na de cijfers. Het zag er even beter uit maar bij de cijfers vielen we dus direct door de Twindicator. Nu vind ik dit geen duur aandeel maar helaas zegt dit niks.

Apple valt niet ver van de Boom?

Apple viel volgens de media kijkende naar de resultaten even mee, maar ging toch direct omlaag. Buffett verkoopt effect? We zijn onder de Twindicator en vermoedelijk door een steunlijn. Weer een grote jongen die verkoopsignalen geeft. Het begint op het einde van de film van de Magnificent Seven te lijken, waarbij er maar weinig hoofdrol spelers het redden.

Meta

Meta  platform ook wel bekend van Facebook moest enorme bedragen investeren om leuk mee te blijven doen in de Ai hype (trend). Beleggers beginnen minder blij te worden met al die investeringen en verkochten de aandelen.

Boekhoud problemen?

Super Micro Computers is een bedrijf gespecialiseerd in de infrastructuur van Ai Data centra, je moet daar bij denken aan koeling en Rack solutions. Maar hoe kan het goed gaan met Ai als geheel, als het dramatisch gaat met Super Micro Computers? Eerder voorspelde ik op basis van de hard opgelopen grafiek toekomstige problemen maar dat het helemaal volgens het Technische Analyse boekje zou gaan is zelfs voor mij verrassend.

Nvidia

Super Micro computer is leverancier en partner van Nvidia. Dit aandeel is na allerlei chip cijfer nieuws teruggevallen van hun nieuwe ‘All time high’ naar vlak bij de Twindicator lijn. Gaan we onder de 132,54 USD dan krijgen we daadwerkelijk verkoopsignalen.

Een kleine stap voor de Menselijkheid?

Van de Amerikaanse Big caps gaan we naar een Micro cap in Nederland. Als ‘expert’ van bussenbouwer Ebusco moet ik het toch nog even over dit aandeel hebben. Ondanks dat het weer even van de voorpagina’s af is.

Als je de koers van Ebusco weer hoger ziet dan denk je wellicht het gaat mogelijkerwijs weer beter met het aandeel. Maar vergeet dan niet; er is dus een reverse split geweest. Van 5 op 1. Dus de koers is weliswaar 5 keer omhoog maar je aantal is door 5 gedeeld.

Dus ja er was er een ‘Reversed split’ en dus moeten we de historie aanpassen. Naar de nieuwe situatie en dan is de koers minder leuk ten opzicht van het verleden.

Resume: De verkoopsignalen in bijna alle belangrijke indices moeten we zeker niet negeren en bedenk dat het een rare tijd is zo met die verkiezingen die eerder uitliepen op een ordinaire poging tot een staatsgreep. Onder al dat geweld wat gaat er met Tesla en het Trump Media aandeel gebeuren. Naast het mega event nog veel publicaties van bedrijfscijfers. Het klink saai: Bescherming van de door vele beleggers gemaakte van mooie winsten lijkt nog steeds geen slecht idee.

Disclaimer

Deze Column/blog is op persoonlijke titel geschreven door: Cees Smit en wordt mede in het licht van zijn Actief Offensief portefeuille (ooit ook wel de Guardian/ Lage Landen strategie) gepubliceerd op de Today’s Group website en verschijnt ook op andere beleggingswebsites. Deze absolute return strategie is geheel onafhankelijk van de andere portefeuilles/strategieën van de Today’s Group en speelt ook indien noodzakelijk in op dalingen (correcties). Daarmee is deze strategie niet voor iedere belegger geschikt. Deze column is geen persoonlijk advies en ook niet geschreven als een beleggingsadvies. Iedere vorm van beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee, u kunt een deel van (of uw gehele) inleg verliezen. Beleg altijd alleen met geld dat u over heeft.