De heffingen zijn goed voor de beurs, net als al het andere slechte nieuws
Afgelopen week ging de beurs omlaag toen de heffingen werden afgeschaft (lees vertraagd) door een rechter. Of de afschaf van de heffingen echt de reden was, laat ik even in het midden, want het viel te gelijk met keiharde persoonlijke aanvallen op een FED member…. (lees verder)
Deze column is volledig op persoonlijke titel en is mogelijkerwijs niet de mening van het bedrijf (DMA Europe BV). Deze publicatie is dan ook louter alleen de professionele persoonlijke mening van Cees Smit (ook wel pseudoniem: Frank van Dongen) en wordt als gedachte (visie) door hem gedeeld aan ervaren beurshandelaren (lees ervaren beleggers). Deze mening wordt ook als basis voor strategie toegepast in de Today’s Actief Offensief portefeuille (voorheen Lage Landen portefeuille). De column is geproduceerd in het F1 (Monza) weekend (op zondag 9 september) en heeft als eerste publicatiedatum: maandag 10 sep ’25
Afgelopen week ging de beurs omlaag toen de heffingen werden afgeschaft (lees vertraagd) door een rechter. Of de afschaf van de heffingen echt de reden was, laat ik even in het midden, want het viel te gelijk met keiharde persoonlijke aanvallen op een FED member. Een dame die twee hypotheken had en bij beide had gezegd dat het een hoofdverblijf was. Een enorme misdaad in vergelijking tot het krijgen van een vliegtuig van een ander land… Maar Trump maakte de opmerking dat de beurs dus blij is met de heffingen. Als dat echt zo zou zijn dan is de beurs dus niet zo slim als iedereen altijd zegt (de beurs heeft altijd gelijk). Want heffingen veroorzaken hogere prijzen (en dus inflatie) en als het maar deels doorgerekend wordt zorgt het voor lagere marges (lagere winsten) en dus minder dividend uitkeringen en minder inkoop eigen aandelen. En wie nog niet overtuigd is zeg ik kijk nog even terug naar de Dow Jones in de jaren dertig en zie hoe geweldig blij de beurs en de economie toen was met de toenmalige import heffingen en het op Amerika gerichte beleid. Zie bijv. Federal Reserve History
Bron: FED data
De Crash van 1929 was maar een “kleine” correctie in vergelijking tot het effect van de tarieven en de depressie. Zie de grafiek hieronder dan zie je beter wat de Crash was en wat de depressie deed. In mijn optiek was de Crash maar een klein deel van de oorzaak van de depressie omdat slechts een beperkt deel van de bevolking zich bezig hield met de aandelenmarkt.
Bron: the Hustle.co (FED Reverse data)
De Dow Jones 1920 tot 1939 en de crash van 1929
Bron: Statista
Er lijkt weinig veranderd
In 1934 hadden we de Reciprocal Tariff Act deze werd sterk gepromoot door minister van Buitenlandse Zaken Cordell Hull. Dit was het beleid van de Democraten die voor lage tarieven waren. De wet diende als een wettelijke hervorming die bedoeld was om de president te machtigen om met buitenlandse landen te onderhandelen over het verlagen van tarieven in ruil voor wederzijdse verlagingen van tarieven in de Verenigde Staten tot toen 50%. Het resulteerde in een verlaging van de toenmalige importtarieven tussen de landen. Overigens na de oorlog kwam de wereldhandel pas echt weer op gang en werden de importtarieven nog verder verlaagd.
Maar we hadden het over meer slecht nieuws waar de beurs op opliep. Meer werklozen was steeds goed voor de beurs want bij slecht nieuws krijgen we rente verlagingen en dat is volgens de Amerikaanse beurs de oplossing tot alles.
Slecht nieuws is goed
We hadden dus de focus op de cijfers over de arbeidsmarkt. Helemaal omdat de vorige keer de brenger van het slechte nieuws nog werd ontslagen (dat was vroeger wel anders). Op vrijdag was het cijfer inderdaad slechter en hadden we ineens 4,3 procent werklozen.
Bron: Investing
Ter bewijs
Om te laten zien dat deze cijfers echt klopten ook even de grafiek van de FED van dit getal.
Bron: FRED
We kijken ook even naar de U6 cijfers want hier staan ook de mensen in die iets langer werkloos zijn en de mensen die een parttime baan hebben genomen terwijl ze eigenlijk full time willen werken. Dit cijfer ligt overigens op 8,1 procent.
Bron: Fred
Nu zeggen die hele lange periodes iets maar er is een probleempje met dit soort grafieken.
U6 cijfers
Niet iedereen heeft het er over maar het probleem is, dat we een gekke piek van corona met heel veel werklozen hebben gezien en dus zou je die periode er uit moeten halen. En dan zien we dat het beleid van Trump voor een versterking van de trend zorgt en we meer werklozen zien.
Lekker bezig
Nu maakt Amerika het allemaal niet makkelijk voor iedereen om zaken te doen. Het heeft bijv. geen goede band met China, India en zelfs niet met Rusland. Dat bleek eens en te meer toen Poetin, Kim Jong-un en anderen op bezoek in China gingen tijdens de lustrum viering van 80 jaar na het einde van de tweede wereld oorlog.
Frankrijk een probleem?
Maar niet alleen Amerika komt met slecht nieuws ook Europa komt steeds met slecht nieuws. Zowel de Telegraaf als het FD kopten negatief nieuws. In Frankrijk beginnen beleggers ‘Griekse toestanden’ te vrezen… (FD) en Financiele crisis weer op de loer (Telegraaf).
Nu heb ik het al heel vaak over de schulden gehad dus snel door naar een 1ste wereld probleem: statiegeld. Nu werd deze gedachte teweeggebracht tijdens de Formule 1 waar een drankjes dusdanige prijzen hadden dat niemand zich meer druk maakte over statiegeld…
Statiegeld
We zien dat goed bedoelde wetten niet altijd goede praktische effecten krijgen. Neem bijv. het idee om via statiegeld het zwerf vuil probleem op te lossen, het zou goed zijn voor het milieu en de praktijk bleek anders, opengescheurde vuilniszakken en bakken. Juist meer huisvuil op straat, meer ratten etc. In de aanloop van de verkiezingen in Nederland wordt geroepen om afschaf rente aftrek maar waarom komt niemand met oplossingen die wel werken zoals het bouwen van premie koopwoningen (met speculatiebedingen en rente afspraken)?
Maar voor ik politiek word snel door naar goud.
Lang had goud geen aandacht maar na een lange stijging gaan we er ineens naar kijken en willen we zelfs Crypto koppelingen maken.
Goud logaritmisch vanaf 1980
Even de lange grafiek vanaf 1980 tot nu. En hieronder de korte grafiek van de afgelopen twee jaar. We zien in de korte grafiek een soort vlag patroon. En nu we aan de bovenkant zijn uitgebroken kunnen we dus nog een stapje verder omhoog.
Goud Bull sinds 1999
Nu ben ik (en lager met mijn bedrijf) een Goud bull. Eigenlijk echt overtuigt sinds de DNB in 1999 goud ging verkopen en een bekende TA analist negatief werd op de goudprijs op radio BNR. Op IEX heb ik daar toen meerdere columns over geschreven. Overigens had ik ook vanaf 2001 al een poster van de COMEX (de goud beurs in de VS) in mijn studeerkamer met de tekst “in every language gold is money”… Nu iedereen positief over goud wordt begin ik te denken aan verder winst nemen. Maar het blijft bij denken op dit moment.
De rente steeg en daalde weer
In de VS hadden we in de lange rente een belangrijk niveau de 30jaars rente stond even bijna op 5 procent. Aan deze rente zijn bijv. hypotheken gekoppeld.
Bron: Tradingeconomics.com
De afgelopen tien jaar was de rente los van oktober 2023 niet zo hoog.
Ook in de UK (4,81 procent) en Frankrijk (3,6 procent) piekte de rente net als de VS. Maar na economische cijfers in de VS vielen we overal iets terug in de rente. De obligatiekoersen veerden dus iets op. Gek genoeg lijken obligaties geen slechte investering op dit moment.
Nu hadden we dus ineens op de voorpagina van de Telegraaf een mogelijke financiële crisis?
Oké we hadden de afgelopen week een beweging in de rente en ja Frankrijk heeft een belangrijke stemming op de 8ste en het land is dusdanig groot dat we een hulpactie zoals Griekenland totaal onmogelijk is. Nu roepen de Europese politici net als Dragi vroeger riep: “what-ever it takes”, maar of we daar echt in geloven betwijfel ik.
Door naar de aandelen indices
Pull back AEX?!?
De Aex future kwam precies terug tegen de Twindicatorlijn op 905.38, maar wat nu? Een pull back uit het boekje en dus omlaag? Persoonlijk ben ik wel bang voor een versnelling omlaag. Maar wie het weet mag het zeggen.
Bevestiging in Duitsland
Ook de Duitse Dax index heeft nog steeds de set-up voor lagere niveaus.
De Franse een probleem?
De Franse index geeft ook korte termijn verkoopsignalen. Toch zien we een drama dat op maandag de 8ste moet plaatsvinden nog niet in de grafiek terug…
En nog gekker
Maar gek genoeg geven de Amerikaanse beurzen ondanks alle Trump acties nog geen draai omlaag.
Business zoals altijd…
De S&P500 maakte de afgelopen week gewoon records…
Ook de Nasdaq100 ging vrolijk hoger.
De 7de is het volle maan is dat de reden van de gekte in de VS?
Want ondertussen zijn een paar belangrijke aandelen (zoals Nvidia en AMD) aan het verzwakken.
Neem AMD
Nu was ik lang bullish op chipmaker AMD, maar deelde recent via Twitter (X) een grafiek waar ik een pull-back richting de Twindicator lijn zag en dus een versnelling omlaag in het verschiet had (en heb). Koersdoel1 is richting de 110 USD.
Nvidia grafiek deelde ik ook via X
We staan onder de Twindicator, na de cijfers en Alibaba kwam net als het ook Chinese Deepseek, met een Ai chip, nu vertrouwden de Chinezen de chips uit de USA niet en hebben dus liever een chip uit eigen land… en ondertussen er is een handelsoorlog gaande dus ik ben iets minder positief voor Nvidia. Dit soort zaken lokken winstnemingen uit. Maar AMD en Nvidia zijn niet de enige…
Andere chipper
Broadcom ging vorige week na de cijfers nabeurs fors hoger, maar als een slecht gebakken soufflé ging het aandeel op vrijdag maar licht hoger en daarmee staan we onder de Twindicator.
Dichter bij huis
ASML moet voordeel hebben de leveringen aan Intel en dus aan de hulp van de VS aan Intel hebben. Ze staan boven de Twindicator want die staat op 630,09 Euro.
Amazon en het Google effect
AMZN trok de Tech iets omhoog maar hoewel we boven de Twindicator staan is het plaatje niet heel sexy. Nog geen uitbraak door eerdere (hoge) niveaus. Amazon werd mee getrokken met de andere Big Tech op een uitspraak inzake Google. Dit bedrijf hoeft niet op te splitsen maar kreeg wel een boete van de EU. De Big Tech zag in de uitspraak een reden om niet meer bang te zijn voor opsplitsingen zoals vroeger wel met de grote olie bedrijven gebeurde.
Het Big Tech effect
Apple vloog ook omhoog op het Google nieuws maar eigenlijk is het plaatje gelijk aan Amazon. Dus een positief plaatje, maar niet sexy genoeg om op deze niveaus in te stappen als je het mij vraagt.
Opsplitsing of toch niet?
Google geen opsplitsing van de Browser door concurrentie met Ai en toch een boete in de EU…. Het enthousiasme was dusdanig dat ik er een accelaratie van de trend in zie en dus het einde van de positieve beweging. Nu had ik helaas al eerder winst genomen maar zoals mijn vader altijd zei: “van winstnemen wordt niemand arm”. Maar rijk worden we er ook niet van…
Resume: Het is gek dat kranten al praten over een crisis terwijl er in de huizenmarkt en financiële markten nog weinig aan de hand is. Bescherming blijft natuurlijk altijd goed.
En ik zie geen enkel nut in een investering in een lege beurshuls die Bitcoins koopt. Koop dan lekker een ETF.
NB volgende week geen column, maar over twee weken wel weer.
Disclaimer
Deze Column/blog is op persoonlijke titel geschreven door: Cees Smit en wordt mede in het licht van zijn Actief Offensief portefeuille (ooit ook wel de Guardian/ Lage Landen strategie) gepubliceerd op de Today’s Group website en verschijnt ook op andere beleggingswebsites. Deze absolute return strategie is geheel onafhankelijk van de andere portefeuilles/strategieën van de Today’s Group en speelt ook indien noodzakelijk in op dalingen (correcties). Daarmee is deze strategie niet voor iedere belegger geschikt. Deze column is geen persoonlijk advies en ook niet geschreven als een beleggingsadvies. Iedere vorm van beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee, u kunt een deel van (of uw gehele) inleg verliezen. Beleg altijd alleen met geld dat u over heeft.