Sell on strength

Lange tijd was ‘buy on dips’ het adagium voor de belegger, zelfs in maart 2020 bij extreem slecht nieuws over de pandemie moest je achteraf gezien blind aandelen kopen. Maar deze roze brillen strategie lijkt niet meer te werken en het sentiment is aan het veranderen. Sell on strength lijkt de nieuwe realiteit. De NRC kopt op de voorpagina van het economie deel van zaterdag dat “Het dondert op de beurzen”. Nu is volatility slechts een indicator die een top of bodem aangeeft.

Maar gelukkig had ik al eerder (tot treuren toe), mijn minder optimistisch visie gedeeld en gewaarschuwd voor meer beweging. De maand is nog niet geheel om op het moment van schrijven echter in de afgelopen maand (januari) is lijkt het allemaal op zijn plek te gaan vallen. Wat ik al een tijd roep is dat we een soort remake van de Dot com crisis (2001) zien, waarbij de gekte nu nog verder doorging dan 2000. Uiteindelijk liep de bubble ook toen net als nu eerst een klein beetje leeg, om vervolgens een opmaak naar een nog veel grotere daling te laten zien. Helaas blijf ik ook van mening dat bewegingen steeds sneller gaan. een belangrijk signaal is ook het niet doorgaan van een beursgang: WeTransfer.

Inflatie vanuit brandstof en de brandstof tot.

Tanken was afgelopen week een rip uit het lijf ik betaalde voor Ultimate 98 ongelood 2,23 Euro. Ook de energieprijs thuis is fors omhoog gegaan. De Horeca is weer open maar deze wil alles fors duurder maken om een deel van de verliezen in te lopen. De vraag als marketing man: is dit verstandig? Is het niet beter om iedereen, weer naar de horeca te lokken? En weer te laten wennen aan ons oude leventje? Nu eten we al tijden met vrienden en familie thuis, of laten we iets bezorgen. Kortom we zijn de gezelligheid van restaurants een beetje ontwent.

Naast veel duurder personeel door concurrentie met o.a. het GGD is er nog een ander dingetje wat inflatie in de hand kan werken. Namelijk in onze voedselketen is verstoort door de Vogelgriep. Dit zorgt voor duurdere kip en duurder gevogelte.

De beursdaling of mini correctie zorgt nu al voor problemen

Veel nieuwe beleggers hebben met enorme leverage (geleend geld) gewerkt en dit zorgde met deze kleine beweging (min 10 procent in de Nasdaq) al voor grote verliezen. Daarnaast hebben veel beleggers nog geen ervaring met dalingen, tevens zijn er ook spaarders in de beleggingsmarkt gegaan omdat de banken negatieve rentes gingen rekenen op spaargeld. Deze spaarders dachten dat beleggen makkelijk was omdat iedereen ogenschijnlijk winst maakte. We gaan de komende maanden zien waar deze gevaarlijk cocktail toe gaat leiden.

In de Bitcoin zijn er al veel slachtoffers gemaakt, maar dat was dan ook geen beleggen maar speculeren.

De Meme beleggers uitgespeeld

In Amerika hadden we het fenomeen Meme beleggers. Beleggers die met behulp van Social-media gezamenlijk optrokken om bepaalde aandelen snel te laten stijgen en vervolgens hopen dat deze puur op praatjes gestarte koopbeweging (lees: nergens op gebaseerd) iets veroorzaakte bij professionals. Inderdaad bijna failliete bedrijven die door shortsellers belaagd werden, gingen omhoog in koers wat vanuit riskmanagement dan vaak zorgde voor short-covering (verliespakken) en dus tot winst bij de groeps-speculanten. Die werden hierdoor machtiger in hun spel maar het gezegde is niet voor niets: hoogmoed komt voor de val.

Omdat een plaatje altijd meer zegt dan een duizend woorden bekijken we even wat grafieken van Memestock. Eerst maar even de bioscoop keten AMC Entertainment. Na in de shorts squeeze bijna 75 dollar te hebben aangeraakt staan ze nu rond de 15.

Game gestopt?

En Gamestop een spelletjes keten met winkels terwijl alle spellen tegenwoordig downloadbaar zijn, stand op zijn top bijna 500 dollar en stond vrijdag onder de 100.

Stelen van de rijken?

Robin Hood is het platform waar de Meme beleggers heel actief waren, maar blijkt achteraf een van de slechtste IPO’s van 2021 te zijn geworden.  Na de IPO gingen we even naar de 85 dollar maar vrijdag sloten we onder de 10. Dit soort bewegingen doen ongetwijfeld pijn en zorgen dat de ooit machtige Meme beleggers veel van hun invloed verloren hebben.

In de reclame

Veel Meme stock zijn dus met een enorme discount te krijgen maar omdat deze bedrijven fundamenteel gezien alles behalve goedkoop zijn zou ik heel voorzichtig blijven met dit soort aandelen.

Nogmaals veel mensen zijn uit verveling naar de beurs gegaan en ook veel beleggers zijn door de centrale banken en overheden geestelijk gedwongen te gaan beleggen door de veel te lage rentes. Weer andere zijn met mooie beloftes de markt in gelokt… hoe gaat dit uitpakken? Kijkende naar het gezegde zoals januari gaat, gaat het jaar. Doet me het ergste vrezen.  

Einde Chip fantasie

Een bevestiging van mijn vrees krijg ik uit een van de krachten achter de stijging namelijk de chip industrie. Volgens de verhalen is er een enorm te kort maar er is veel meer aan de hand in de chip wereld. Omdat Europa eindelijk wakker wordt en niet meer afhankelijk wil zijn van de VS, gebeurd er van alles. De UK ging al voor de overname van ARM liggen welke door Nvidia zou worden overgenomen. De Europese Commissie wil leveringsgarantie op chips. Dus net als de Amerikaanse defensie-wet moeten chipbedrijven leveringen garanderen. Wat worden de effecten hiervan? Een effect is duidelijk het beëindigd het overnamecircus.

Oversold

Los van de langere termijn beweging is er voor de korte termijn een herstel te verwachten. De daling is best snel gegaan en we zijn behoorlijk oversold. Maar als we een aantal chip bedrijven grafisch bekijken krijgen we een bevestiging van de titel: Sell on strength (dus gebruik de stijging om aandelen af te schaven en/of om bescherming te kopen).  

Tech is drek?

Een paar weken geleden benoemde ik al Netfix als short kandidaat en na een val van 700 dollar naar bijna 350 in slechts een paar maanden tijd dan is het logisch dat Netflix door grote fondsmanagers gekocht wordt, maar die hebben waarschijnlijk geen TA cursus van Today’s (lees Cees) gevolgd. Want op lange termijn ziet het er dor de meer dan 30 procent daling heel slecht uit.

Vreemd

De Tesla grafiek ligt ook niet heel lekker voor de langere termijn. De cijfers vielen mee volgens analisten, maar het bedrijf is alles behalve goedkoop gewaardeerd. Helemaal gezien de Bitcoin en crypto beweging waar zij toch belangen hebben. Ondertussen krijgen de auto’s (het product) steeds meer kritiek bij APK testen in Dutsland en bij roest onderzoeken. Iets wat me persoonlijk bevreemd is dat de topman regelmatig aangeeft dat hij niet graag gevolgd wordt tijdens zijn reizen en ondertussen auto’s verkoopt die overal gevolgd kunnen worden en bij een ongeluk direct alle data doorsturen naar de verzekeraar.

Als de grafiek door het steunlijntje zakt dan konden we wel eens een versnelling gaan zien.

 

Apple goede cijfers?

Wat Apple steeds doet is voor de cijfers komen met winstwaarschuwingen en dan daarna met meevallende cijfers komen. Zijn analisten allemaal naïef? Gelukkig kijk ik technisch. Pas een slot boven de 172,37 USD zorgt in de Twindicator voor een koop tot die tijd is het een short kandidaat en daarmee het Buffett fonds (Berkshire Hathaway) dat een groot belang heeft in Apple ook.

Een herstel is een moment van sell

Chip en videokaart producent Nvidia is reeds behoorlijk gedaald maar door deze daling is er in de lange termijn trend iets stuk gemaakt. Kortom een herstel lijkt voorlopig een sell. Boven de 262,63 USD een long signaal.

De Lamme helpt de …

LAM Research (LRCX) is een bedrijf wat vergelijkbaar is met Besi in Nederland. De koers is van bijna 750 dollar terug gevallen naar rond de 550. Mogelijk is dit even een tijdelijke steun maar ook hier is er wel wat gebeurd in de lange termijn grafiek, immers we zijn door de 200 daags gemiddelde heen.

F5 (FFIV) Inc. is een Amerikaans bedrijf dat volgens Wikipedia gespecialiseerd is in applicatieleveringsnetwerken, testen beschikbaarheid en testen prestaties van applicaties, multi-cloudbeheer, applicatiebeveiliging, netwerkbeveiliging, toegang en autorisatie en online fraudepreventie. Dit Tech bedrijf is technisch uit de opgaande trend gevallen…

NXP weg ermee?

NXP Semiconductors is de voormalige halfgeleiderdivisie van Philips. De letters NXP staan voor Next eXPerience. NXP is een wereldwijd opererende firma met vestigingen in 30 landen en met het hoofdkantoor in Eindhoven. NXP heeft ook een behoorlijke daling laten zien en staat op een steunniveau, maar als dit niet houdt kan dit aandeel technisch gezien gemakkelijk richting de 100 dollar.

Lucid (LCID) doet mee met EV dip

Lucid Motors, voorheen Atieva, is een Amerikaans fabrikant van elektrische auto’s en zoals weken gelden aangegeven hebben elektrische auto’s een probleem met hun enorme waardering. Hierdoor worden ze juist in een correctie direct verkocht. Kijkende naar de grafiek zou ik er even afblijven.

Een vallend mes vangen?

Illumina (ILMN) om Wikipedia weer even te quoten: het bedrijf ontwikkelt, produceert en verkoopt geïntegreerde systemen voor de analyse van genetische variatie en biologische functies. Kijkende naar de grafiek was het na de spike omhoog begin vorig jaar reeds een short, maar daarna gingen we toch nog even naar de 522 dollar om in nog geen jaar tijd te dalen naar 320 dollar… technisch van afblijven voorlopig.

Besi is al een tijd bezig met een grote wilde consolidatie beweging, mede kijkend naar de concurrent collega’s zou ik niet verbaasd zijn als we verder omlaag gaan corrigeren.

ASML op naar de 350?

Nu lijkt dit een gekke uitspraak voor ene goed draaiend bedrijf. Maar kijkende naar de grafiek hou ik het zeker niet voor onmogelijk.

 

ASMI

ASMI is het broertje van ASML en dat zien we in de grafiek terug. Ook hier technisch gezien (na tijdelijk herstel) een grotere beweging omlaag mogelijk. Dus er komt mogelijk een periode dat we even niet kijken naar Nederlandse industriële trots en ook niet naar fundamentele zaken. De rode lijn is (weer) de 200 daags gemiddelde…

 

 

De bredere markt?

Om te kijken of de bovenstaande grafieken bevestigd worden door de bredere markt kijken we naar de Nasdaq mini futures en daar zien we dat we inderdaad best een tijdelijk herstel kunnen gaan zien, maar er technisch wel iets gebeurd is, namelijk de trend lijkt gebroken.

De trend is your friend

Dit beeld van de Nasdaq wordt door de Amerikaanse small en midkap index zijnde de Russell2000 bevestigd.

De toekomst voorspelling vanuit de Sp500 futures

Ook als we onverhoopt toch direct omlaag gaan moet er rücksichtslos (onverbiddelijk) bescherming genomen worden (lees puts of put-spreads kopen). Anders als er de verwachte herstel beweging komt moeten we die gebruiken om posities af te bouwen in aandelen en (hernieuwde) bescherming te kopen onder portefeuilles.

Een oude regel

Volgens de klassieke Dow theorie loopt de Dow Jones Transport index altijd vooruit op de bredere markt en geeft de toekomstige trend aan… ook hier zien we een belangrijke omlaag beweging ontstaan.

Het grote plaatje lange termijn

Ook moeten we ondanks het nog geen einde maand is even kijken naar de maand grafieken kijken. Dit om het grote plaatje goed te zien. Het grote plaatje lijkt een top te hebben neergezet en we kunnen na overdrijving omhoog best overdrijving omlaag gaan zien en dus “gemakkelijk” de 600 gaan opzoeken…

Het perfecte plaatje? Nasdaq maand.

Volgens oude theorieën is de acceleratie van de trend het einde van de beweging en na een lange opgaande acceleratie gezien te hebben zouden we ook best een snelle beweging omlaag gaan zien. Technisch lijkt dit een beeld dat perfect voorspelbaar is. Een mooiere waarschuwing kunnen we niet krijgen.

Bevestiging op bevestiging

Russell2000 maand grafiek gooit spreekwoordelijk olie op het vuur van de angst voor een verdere correctie.  Ook hier hebben we omhoog overdreven dus zullen we zeer waarschijnlijk ook omlaag gaan overdrijven.

Tot slot

Zelfs de Wilshire5000 en dit is een brede markt index, heeft ook overdreven beweging omhoog laten zien en zette daarna een top patroon neer. Kortom het waarschuwingsniveau om heel voorzichtig te zijn met speculatieve posities is naar het hoogste waarschuwingsniveau gegaan. Maar of het echt nodig is weten we helaas pas achteraf. Maar een bescherming voor maar een paar procent van de portefeuille waarde lijkt een must.

Eventuele strategie als het daalt

Mocht er onverhoopt inderdaad een grotere correctie ontstaan dan is de strategie: koop OTM (Out of The Money) puts op indices (bijv. de AEX met een hoge ‘Gamma’ (hoge reactie snelheid) en op moment dat deze puts in de money lijken te komen rollen we door naar nieuwe OTM put opties. Natuurlijk kun je ook winst inlokken door een andere put te verkopen (je krijgt zo een put spread). Ook bij herstelbewegingen Bearmarket rally’s kun je een put verkopen om deze later terug te kopen. Experts doen dit door middel van ratio putspreads.

NB.

In dit licht: als er niks op tv is kijk naar Jeremy Grantham met zijn verhaal over de crash voorspelling op Youtube

 

Disclaimer:

Deze Column/blog is op persoonlijke titel geschreven door: Cees Smit en wordt mede in het licht van zijn Actief Offensief portefeuille (ook wel de Guardian strategie) gepubliceerd op de Today’s website en verschijnt ook op andere websites. Deze absolute return strategie is geheel onafhankelijk van de andere portefeuilles/strategieën van de Today’s Group en speelt met regelmaat ook in op dalingen en is daarmee niet voor iedere belegger geschikt.

De columnist (Blogger) heeft op moment van schrijven persoonlijk (privé) geen posities in de Bitcoin en ook niet in losse aandelen (dus geen belang in of met een van de genoemde aandelen). Ook zijn er privé noch zakelijk andere relaties met de genoemde bedrijven en/of onderliggende waarden. De columns zijn geen beleggingsadvies en dus puur ter lering en ter vermaak.