Trumpsdagen

Deze column is volledig op persoonlijke titel en is mogelijkerwijs niet de mening van het bedrijf (DMA Europe BV). Deze publicatie is dan ook louter alleen de professionele persoonlijke mening van Cees Smit (ook wel Frank van Dongen) en wordt als gedachte (visie) door hem gedeeld aan ervaren beurshandelaren (ervaren beleggers). Deze mening wordt ook als basis voor strategie toegepast in de Today’s Actief Offensief portefeuille (voorheen Lage Landen portefeuille). De column wordt geproduceerd in het weekend (8 en 9 maart) en publicatiedatum: maandag 10 maart 2025

Laten we er maar meteen een werkwoord van maken, dagen die iedere keer op een slechte manier verrassend zijn, enorm veel energie kosten, veel media aandacht krijgen en veel mensen depressief over de toekomst maken. Ja, we hebben het over alle aandacht die Trump krijgt met gebrul over oneerlijkheid voor de VS en dan het woord Deal tien keer in een zin stopt om zijn ongelijk te bewijzen.

Iedereen die het leuk, politiek verfrissend en uitdagend vond toen Trump gekozen werd komt daar nu op terug. Het is namelijk helemaal niet leuk om te zien hoe oneerbiedig hij omgaat met de zwakkere. Of dit nu een president in oorlog is, een transgender, een ex president, etc. iedereen wordt gekleineerd om zelf groter te lijken.

Economische cijfers over werkloosheid en inflatie zijn niet meer uit te leggen door ontslagen van o.a. ambtenaren en alle andere bizarre Trump maatregelen zoals importheffingen en het sluiten van grenzen. De rest van de wereld begint zich steeds meer van de VS te vervreemden, maar op RTL zag is hoe blij de Trump stemmers zijn met het stoppen van subsidies, de ontslagen van ambtenaren en ‘ander luie types’… Is het net zoals dat ik nooit goed in kan schatten wie de Mol is bij Wie is de Mol? En dat Musk zelf mega orders plaatst bij de overheid voor zijn eigen Tesla-Truck, daar 100 miljoen aan overhoud en daarboven op mega subsidies opstrijkt vind iedereen in de achterban prima. Net zoals Trump verdiend aan crypto plannen van en voor zichzelf en bij de overheid geen kritiek krijgt…

Menig Afrikaanse dictator is jaloers, het zou me niet eens meer verbazen als Bolle Jos na kapitaal injectie in het Trump imperium ineens adviseur wordt…

De bondmarkt blijft er nog rustig onder.

Echter de Nasdaq staat in de min voor het jaar

Min 1.084 punten staat de grote Tech index Nasdaq dit jaar, oftewel min 5,63 procent in lokale valuta (USD). In Euro’s is het probleem nog groter voor de beleggers. Dit maakt een aantal beleggers langzaam maar zeker nerveus. Vergeet niet dat iedereen tegenwoordig momentum belegger geworden is en koopt als het hoger gaat maar verkoopt als het omlaag gaat. De Nasdaq Composite index is zelfs door de 200daags gemiddelde lijn heen.

Nog even en het belachelijke plan van ABP Pensioenfonds om uit grote Techbedrijven te stappen en zo een enorme gok tegen de benchmark (enorme afwijking) wordt ineens briljant.

Goed nieuws? Maar hoelang

Het goede nieuws is nog dat de S&P500 nog (let op de streep) net boven de 200daags gemiddelde staat, maar ook deze index staat voor het jaar (YTD) min 1,68 procent. We staan onder de Twindicator en ook hier hebben we momentum belegger-tjes.

Zoals de Twindicator reeds aangaf.

De Euro dollar maakt een enorme beweging. De Euro wordt snel sterker terwijl hier er nog een paar rente verlagingen geweest zijn waardoor je juist een verzwakking van de Euro had verwacht.

Of USD/EUR

Nu kijken sommige beleggers liever naar de Dollar/Euro grafiek en die daalt dus. Een zwakkere dollar en dus een sterkere Euro. Kijkende naar het patroon zou 0,88 helemaal niet een gek niveau zijn.

German Bunds omlaag ondanks rente verlaging in Europa

Afgelopen week hadden we nog een rente verlaging in Europa. Maar de velen honderden miljarden vliegen om onze oren. 800 miljard voor defensie in Europa. 200 miljard voor het elektriciteitsnetwerk van Nederland. Duitsland wil 500 miljard in infrastructuur. En dit soort bedragen allemaal bovenop enorme bedragen voor Stikstof reductie, corona leningen en niet vergeten de klimaatveranderingsbestrijding. Want we kunnen wel blij zijn met 20 graden begin maart en daarmee de warmste maart dag ooit gemeten maar …

En wat als er echt een deal komt voor de Oekraïne en dat land herbouwd moet worden?

Al die bedragen bij elkaar zijn een enorme vraag naar kapitaal. In mijn tijd leerden we bij economie dat vraag naar kapitaal de rente hoger deed gaan. Nu zijn er optimisten die denken dat we in een maakbare samenleving de rente zonder negatieve gevolgen omlaag kunnen blijven manipuleren ondanks de vraag. Helaas geloof ik niet in dit soort moderne sprookjes, medicijnen hebben vaak ernstige bijwerkingen. Dus lees de bijsluiter.

De Bunds, oftewel de lange rente in Europa ging hard omhoog want de obligaties gingen onderuit.

Je pensioenfonds (of beheerder) zou maar beleggingen in wapens hebben afgezworen…

We hadden het net al even over het ABP dat de media haalde omdat ze hun beleggingen in grote Tech bedrijven verkocht hadden en zo ernstig afwijken van de Benchmark. Maar het kan nog erger vele grote pensioenfondsen hebben jaren geleden beleggen in de wapenindustrie afgezworen. Google maar eens naar wie dat allemaal waren. Drie jaar geleden na de inval van Rusland in Oekraïne kwam er al een smeekbede vanuit de politiek ‘of onze pensioenpotten niet zouden willen helpen met investeren in onze veiligheid en de Oekraïne zouden willen bijstaan’. Maar dat was vaak tegen dovenmans oren, want ESG was het toverwoord. Vele grote pensioenfondsen en institutionele beleggers waren tegen investeringen olie en in dit zelfde licht tegen wapens.

De afgelopen weken, alle wapen producenten en defensie gerelateerde bedrijven in Europa schoten omhoog

We beginnen bij SES SA (Code SESG) dit een alternatief voor Starlink het bedrijf van Elon Musk dat chantage gebruikt om te onderhandelen over de satelliet communicatie. SES SA is dit jaar al 69,5 procent gestegen. Maakt nog geen winst. Beurswaarde is 2,3 miljard.

Elon’s game

Langere termijn lijken we nog een hoop in te halen. Wellicht krijgen ze door de spelletjes van Elon ineens de wind mee.

Concurrentie is goed

Eutelsat een soortgelijk Europees alternatief voor SES SA, maar reeds 164 procent gestegen dit jaar. Beurswaarde 2,6 miljard. Ook dit bedrijf maakt nog geen winst.

Lange termijn bezien in de maand grafiek wel opmerkelijk want we zijn eindelijk uit de neergaande trend.

Leonardo

Leonardo (Italië) Kwam recent in het nieuws door samenwerking met een Turks bedrijf voor Drones. Maar is al tijden een belangrijke speler in de sectoren lucht- en ruimtevaart, defensie en beveiliging, bekend om de productie van militaire vliegtuigen, onbemande luchtvaartuigen, maar ook Tank en pantservoertuigen. Maakt gevechtsvliegtuigen via samenwerkingen zoals Eurofighter.

Markt waarde 25 miljard, Koers-winstverhouding (P/E) 2025: 23,2 en is dit jaar (Y/D) reeds 65,7 procent gestegen.

De maand grafiek geeft mij hoogte vrees maar dat heb ik al op een keukentrapje.

Thales

Thales Groep (Frankrijk) ook actief in meerdere segmenten van de defensie-industrie, waaronder lucht- en ruimtevaart, beveiliging, etc.. Thales staat vooral bekend om zijn radar- en elektronische systemen.

Het bedrijf levert ook technologie voor onderzeeërs, marineschepen, drones en munitiegeleidingssystemen. Sterk in elektronica en radarsystemen voor defensie. Markt waarde 47,99  miljard. Koers-winstverhouding (P/E) 2025: 48,41. Het koersresultaat (Y/D) plus 72 procent.

Ook van deze maand grafiek krijg je ondanks dat het speciale tijden zijn enig gevoel van hoogte.

Dassault

Dassault Aviation (Frankrijk). Bekend om de productie van geavanceerde straaljagers zoals de Rafale.  Maakt tegenwoordig ook militaire drones en is gericht op luchtdefensie. Marktwaarde 52,7 miljard Koers-winstverhouding (P/E) 2025: 43,77. Het resultaat Y/D is 19 procent plus.

Na maand, na Maand … toch gaten

Ook hier geeft de maand grafiek een betrekkelijk hoog niveau aan wat mogelijk niets zegt maar toch wel interessant is om mee te nemen.

Cabrio?

Saab AB (Zweden) produceert geavanceerde systemen en producten zoals vliegtuigen (de Gripen-jager), onderzeeërs en radarsystemen. Produceert ook drones en munitie, kortom niet verwarren met de oude auto’s. Markt waarde 191,89 miljard SEK zeg even 17,5 miljard euro. Koers-winstverhouding (P/E) 2025:  46,44 Het koers resultaat Y/D 54,40 procent in SEK.

Een plaatje zegt meer dan duizend woorden

Ook hier spreekt de maandgrafiek boekdelen althans uitgaande dat het verleden iets zegt over de toekomst.

Wat is hoog?

Rheinmetall AG (Duitsland) Produceert tanks zoals de Leopard. Maar ook gespecialiseerd in de productie van luchtverdediging- en landsystemen, marine-systemen, elektro-optica, artillerie, munitie (kogels en bommen) en dronesystemen. Een belangrijke speler in de Europese defensie, met een sterke groei sinds de oorlog in Oekraïne. Marktwaarde 47,89 miljard euro. Koers-winstverhouding (P/E) 2025: 96,12. Koersresultaat in 2025: 84,6 procent (Y/D). Ja op 650 Euro dacht ik even dat het hoog stond maar stond recent nog 1.200 Euro…

Safran

Safran SA (Frankrijk) bekend van motoren en systemen voor gevechtsvliegtuigen (zoals Rafale), maar ook drones en precisiemunitie. Markt waarde 105,7 miljard. Koers-winstverhouding (P/E) 2025:  — (maakt nog geen winst volgens Google). Koersresultaat dit jaar 16,7 procent.

Ook weer even de maand grafiek

Tot slot voor de zwart kijkers

De Nachtkijkers Theon International. Theon International is gespecialiseerd in de ontwikkeling en de vervaardiging van systemen voor nachtzicht en warmtebeelden voor militaire maar ook civiele toepassingen (jacht en brandbestrijding). Beurswaarde 1,4 miljard geen koerswinst verhouding. Maar wel een koersresultaat van plus 45,15 procent voor 2025.

Nico bedankt

Voor we verder gaan bedankt Google en ook Nico van deAandeelhouder.nl want die had eerder een leuk rijtje bedrijven gemaakt.

De vraag is dus of je nu nog in de defensie-industrie moet stappen, maar als Europa echt alleen verder gaat dan is het wel een alles is anders show en dus is er weinig te zeggen over het verleden. Sowieso hebben een aantal pensioenfondsen enorm veel rendement gemist.

 

Snel nog even naar een paar opvallende aandelen.

 

De weg van Tesla is omlaag

Het aandeel is dit jaar reeds 30,75 procent gedaald en heeft nu nog ‘slechts’ een markt waarde van 823 miljard dollar. De koerswinst verhouding is 128,87 en dat blijft dus best pittig om het maar mild uit te drukken.

Het momentum is weg bij NVDIA

Dit bedrijf is in 2025 ook 18,52 procent gedaald en heeft nu nog steeds een marktwaarde van 2,76 Biljoen dollar. De koerswinstverhouding is 38,35. We hebben in de grafiek verkoopsignalen.

Ook Momentum weg bij Amazon

Vriendje van Trump en toch min 20,97 USD dit jaar, oftewel 9,52 procent gedaald Y/D. Het bedrijf is nog steeds 2,1 Biljoen dollar waard op de beurs. Koerswinst 36 en Amazon heeft aangegeven niet blij te zijn met de import tarieven (lees een tarievenoorlog). In de grafiek al een tijdje verkoopsignalen.

Bitcoin reserve?

Alles wat in beslag genomen is van criminelen wordt toegevoegd aan de reserves van de VS dat klinkt toch anders dan dat je roept dat men Crypto toevoegt aan de reserve… Er hoeft dus niet special gekocht te worden. In de grafiek hebben we nog steeds heel duidelijke verkoopsignalen.

De Aex future

We zien oplopende volatiliteit en moeilijk voorspelbare bewegingen in de indices. Dit jaagt beleggers naar de zijlijn. Ik roep al vanaf voor de verkiezing van Trump dat hij onvoorspelbaar is en dat beleggers daar niet van houden. De markten dachten daar even anders over maar nu begint men mijn visie te volgen.

Lange termijn grafiek geeft ook mooi aan hoe we opgelopen zijn.

Hoe zit het met de DAX?

Maar de Duitse Dax EB Indicator geeft net als de Twindicator op de DAX nog geen verkoopsignalen (dus nog geen bevestiging).

Candle tijd

Maar kijkende naar de candle grafiek op de Futures op de DAX lijken we dichtbij een top.

Google-en of ChatGPT

Ook moet iedereen maar even ouderwets Googelen naar tarieven en wat dit in de historie heeft betekend. In de jaren dertig dus vlak voor de grootste daling ooit werd de VS ook protectionistisch met import tarieven. Zie bijv. Wikipedia en zoek daarna naar een lange Dow Jones grafiek.

Of dit plaatje:

Of dit plaatje?

En dit Plaatje  kwam langs op Twitter bij Bravo Research en men wees op de mogelijk grote impact op economie en aandelenmarkt.

Bron: Bravos Research

 

NB. Leuk nieuws over Atos dat komt met een reverse split van 1 voor 10.000 en daarmee wordt het weer een serieus aandeel. Wellicht de volgende keer weer.

 

Resume: In de wapen sector was er geld te verdienen, maar lijkt het wel hard gegaan. Dus denk na of je nu nog wel wilt. Ook blijf ik hameren op bescherming, zeker nu een paar beurslievelingen aan het verzwakken zijn en de tarieven oorlog slachtoffers gaat maken.

 

Disclaimer

Deze Column/blog is op persoonlijke titel geschreven door: Cees Smit en wordt mede in het licht van zijn Actief Offensief portefeuille (ooit ook wel de Guardian/ Lage Landen strategie) gepubliceerd op de Today’s Group website en verschijnt ook op andere beleggingswebsites. Deze absolute return strategie is geheel onafhankelijk van de andere portefeuilles/strategieën van de Today’s Group en speelt ook indien noodzakelijk in op dalingen (correcties). Daarmee is deze strategie niet voor iedere belegger geschikt. Deze column is geen persoonlijk advies en ook niet geschreven als een beleggingsadvies. Iedere vorm van beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee, u kunt een deel van (of uw gehele) inleg verliezen. Beleg altijd alleen met geld dat u over heeft.