Moeilijke beursmaanden voorbij?!

Oktober is historisch gezien vaak een lastige beleggingsmaand geweest. Oktober 2025 verliep echter anders: geen grote volatiliteit en per saldo een stijging van de aandelenbeurzen.

Het belangrijkste thema in oktober was de ontmoeting tussen Xi en Trump in het kader van de handelsoorlog. Hoewel er geen grote afspraken zijn gemaakt over de belangrijkste onderwerpen, is een dergelijk gesprek al van grote waarde. Het vormt vaak de opmaat naar een vervolg en geeft onderhandelaars de ruimte om verdere stappen te zetten richting een goede handelsdeal. Dit alles in aanloop naar een nieuwe topontmoeting die voor 2026 gepland staat.

Op bedrijfseconomisch gebied bevinden we ons midden in het cijferseizoen. Veel bedrijven hebben hun cijfers over het derde kwartaal gerapporteerd en ook hier waren de resultaten vaak beter dan verwacht. Dit gaf de aandelenmarkt extra steun. De belangrijkste drijfveer achter de stijgende aandelenkoersen blijft het investeringsklimaat in AI. Hoewel de Amerikaanse economie, afgemeten aan de werkloosheidscijfers, duidelijk aan het afkoelen is, wordt dit op macroniveau deels gemaskeerd door de AI-investeringen. Hierdoor blijft de economie groeien, maar tegelijkertijd nemen de consumentenbestedingen en het vertrouwen af. Dit betekent dat bedrijven die zich meer op de consument richten kwetsbaar zijn door afnemende vraag, terwijl AI-bedrijven het goed blijven doen.

Voor de Europese aandelenmarkt geldt hetzelfde. Ook hier is de consument nog voorzichtig en zien we dat investeringen in defensie en infrastructuur nog niet volledig op stoom zijn gekomen. Het opschalen van de productie en het daadwerkelijk contracteren van bedrijven voor grote overheidsopdrachten kost tijd. Dit betekent dat de economische groei nog even op zich laat wachten, maar de vooruitzichten voor de komende kwartalen verbeteren in positieve zin.

In deze beleggingsomgeving is het monetaire beleid in zowel de VS als Europa gericht op verruiming. De eerste renteverlagingen zijn doorgevoerd en er worden meer verlagingen verwacht. Dit zal de aandelenmarkten verder ondersteunen.

Oktober was door bovengenoemde factoren een positieve maand voor de portefeuille. De AEX-index steeg van 942,78 punten naar 971,46 punten, een stijging van 3,0%. Binnen de AEX presteerden vooral ASML, ASMI en andere chipbedrijven goed. De Amerikaanse aandelenmarkt liet, mede dankzij de “Magnificent Seven”-aandelen, opnieuw sterke prestaties zien.

De rente op 10-jaars staatsobligaties in Nederland daalde licht van 2,87% naar 2,79%.

Goud blijft in de huidige omgeving een veilige haven. De goudprijs steeg van $3847 naar $4020.

We blijven positief over beleggen in aandelen. Goud is en blijft een belangrijke component in de portefeuille. De aanwezige liquiditeit zal de komende maand verder worden ingezet om aandelen aan te kopen die zijn achtergebleven in het herstel.

Frits Vogel Directeur Wealth Management